Надра в Україні належать Українському народові, тому кар'єр чи родовище не можна купити як земельну ділянку — бізнес будується на праві користування надрами, оформленому спеціальним дозволом. Саме це право є головним активом добувного підприємства, і саме його вартість визначає ціну всього бізнесу. Компанія «Канзас» виконує оцінку прав користування надрами, кар'єрів та родовищ — один із небагатьох напрямів оцінки, де на ринку майже немає спеціалізованих виконавців.
Спеціальний дозвіл на користування надрами як головний актив підприємства
Спеціальний дозвіл на користування надрами (спецдозвіл) видається Державною службою геології та надр України на визначений строк і на конкретну ділянку надр — для геологічного вивчення або видобування корисних копалин. Нові дозволи розподіляються переважно через електронні аукціони, і аукціонні ціни наочно показують: спецдозвіл — це актив із самостійною ринковою вартістю, яка може багатократно перевищувати вартість техніки та споруд підприємства.
При цьому в балансі надрокористувача ця вартість зазвичай не відображена або відображена символічно — за фактичними витратами на отримання дозволу. Як майнове право надрокористувача, право користування надрами має самостійну вартість, і незалежна оцінка робить цей головний актив видимим: для угоди, банку, інвестора чи суду.
Коли потрібна оцінка права користування надрами
- купівля-продаж добувного бізнесу: на практиці зміна власника родовища здебільшого відбувається через продаж корпоративних прав підприємства-надрокористувача, і вартість спецдозволу — основа ціни угоди;
- застава при кредитуванні добувного проєкту;
- внесення активів до статутного капіталу та реструктуризація груп;
- судові спори — між учасниками, із контрагентами, щодо самого дозволу;
- переоцінка активів та звітність за МСФЗ;
- залучення інвестора в розробку родовища.
Що визначає вартість: запаси, видобуток, строк дозволу
Основний інструмент — дохідний підхід: дисконтування грошових потоків від видобутку на строк дії спецдозволу. Ключові параметри розрахунку:
- запаси корисних копалин за даними геологічної інформації та протоколами затвердження запасів, з урахуванням категорій розвіданості;
- план і фактичні обсяги видобутку, проєктна потужність кар'єру;
- ціни на сировину — щебінь, пісок, граніт, глину чи іншу копалину — на регіональному ринку збуту;
- витрати видобутку: розкривні роботи, техніка, енергія, логістика, рентна плата;
- строк дії дозволу та реалістичність його продовження.
Додатково аналізуються результати аукціонів із продажу спецдозволів на подібні ділянки — це ринковий орієнтир, який посилює обґрунтованість висновку.
Оцінка кар'єрів та родовищ корисних копалин
Ми оцінюємо як діючі кар'єри з налагодженим видобутком і збутом, так і перспективні родовища, де видобуток ще не розпочато. Це різні задачі: у першому випадку базою є фактичні грошові потоки, у другому — проєктна модель розробки з урахуванням капітальних вкладень і ризиків запуску. В обох випадках оцінка охоплює повний майновий контур: право користування надрами, земельні права під ділянкою, гірничу техніку та інфраструктуру.
Документи для оцінки
Спеціальний дозвіл із додатками (угода про умови користування надрами); геологічна інформація та документи щодо запасів; гірничий відвід; фінансова звітність і дані про обсяги видобутку та збуту; документи на землю й основні засоби. Для перспективних родовищ — наявна проєктна документація. Точний перелік сформуємо після ознайомлення із ситуацією.
Вартість і терміни
Оцінка права користування надрами — індивідуальна експертна робота: строк і ціна залежать від масштабу родовища, якості геологічної інформації та мети оцінки. Після ознайомлення з документами фіксуємо їх у договорі й дотримуємося домовленостей.
Питання та відповіді
Чи можна продати спецдозвіл окремо від підприємства? Вільний обіг спецдозволів обмежений законодавством, тому на практиці угоди структуруються через продаж корпоративних прав підприємства-надрокористувача. Ми оцінюємо і право користування надрами як актив, і корпоративні права компанії цілком.
Родовище ще не розробляється — чи має воно вартість? Так: вартість формують запаси, строк дозволу та економіка майбутнього видобутку. Перспективні ділянки регулярно стають предметом угод та застав, і їхня оцінка — стандартна для нас задача.
Балансова вартість спецдозволу — кілька тисяч гривень. Чому оцінка може показати мільйони? Баланс відображає витрати на отримання дозволу, а не економічну цінність права видобувати копалини протягом років. Ринкова вартість визначається доходами, які здатне згенерувати родовище, — саме її і показує незалежна оцінка.
Оцінка надрокористування — нішева експертиза на перетині геології, гірничої справи та фінансів, і ми уважно занурюємося в специфіку кожного родовища та ситуації клієнта. Звіт буде готовий точно в узгоджений строк і витримає рецензування та суд. Зателефонуйте нам або напишіть на пошту чи в месенджер.
