Недра в Украине принадлежат Украинскому народу, поэтому карьер или месторождение нельзя купить как земельный участок — бизнес строится на праве пользования недрами, оформленном специальным разрешением. Именно это право является главным активом добывающего предприятия, и именно его стоимость определяет цену всего бизнеса. Компания «Канзас» выполняет оценку прав пользования недрами, карьеров и месторождений — одно из немногих направлений оценки, где на рынке почти нет специализированных исполнителей.
Специальное разрешение на пользование недрами как главный актив предприятия
Специальное разрешение на пользование недрами (спецразрешение) выдаётся Государственной службой геологии и недр Украины на определённый срок и на конкретный участок недр — для геологического изучения или добычи полезных ископаемых. Новые разрешения распределяются преимущественно через электронные аукционы, и аукционные цены наглядно показывают: спецразрешение — это актив с самостоятельной рыночной стоимостью, которая может многократно превышать стоимость техники и сооружений предприятия.
При этом в балансе недропользователя эта стоимость обычно не отражена или отражена символически — по фактическим затратам на получение разрешения. Как имущественное право недропользователя, право пользования недрами имеет самостоятельную стоимость, и независимая оценка делает этот главный актив видимым: для сделки, банка, инвестора или суда.
Когда нужна оценка права пользования недрами
- купля-продажа добывающего бизнеса: на практике смена собственника месторождения в большинстве случаев происходит через продажу корпоративных прав предприятия-недропользователя, и стоимость спецразрешения — основа цены сделки;
- залог при кредитовании добывающего проекта;
- внесение активов в уставный капитал и реструктуризация групп;
- судебные споры — между участниками, с контрагентами, по поводу самого разрешения;
- переоценка активов и отчётность по МСФО;
- привлечение инвестора в разработку месторождения.
Что определяет стоимость: запасы, добыча, срок разрешения
Основной инструмент — доходный подход: дисконтирование денежных потоков от добычи на срок действия спецразрешения. Ключевые параметры расчёта:
- запасы полезных ископаемых по данным геологической информации и протоколам утверждения запасов, с учётом категорий разведанности;
- план и фактические объёмы добычи, проектная мощность карьера;
- цены на сырьё — щебень, песок, гранит, глину или другое ископаемое — на региональном рынке сбыта;
- затраты добычи: вскрышные работы, техника, энергия, логистика, рентная плата;
- срок действия разрешения и реалистичность его продления.
Дополнительно анализируются результаты аукционов по продаже спецразрешений на подобные участки — это рыночный ориентир, усиливающий обоснованность вывода.
Оценка карьеров и месторождений полезных ископаемых
Мы оцениваем как действующие карьеры с налаженной добычей и сбытом, так и перспективные месторождения, где добыча ещё не начата. Это разные задачи: в первом случае базой являются фактические денежные потоки, во втором — проектная модель разработки с учётом капитальных вложений и рисков запуска. В обоих случаях оценка охватывает полный имущественный контур: право пользования недрами, земельные права под участком, горную технику и инфраструктуру.
Документы для оценки
Специальное разрешение с приложениями (соглашение об условиях пользования недрами); геологическая информация и документы о запасах; горный отвод; финансовая отчётность и данные об объёмах добычи и сбыта; документы на землю и основные средства. Для перспективных месторождений — имеющаяся проектная документация. Точный перечень сформируем после ознакомления с ситуацией.
Стоимость и сроки
Оценка права пользования недрами — индивидуальная экспертная работа: срок и цена зависят от масштаба месторождения, качества геологической информации и цели оценки. После ознакомления с документами фиксируем их в договоре и придерживаемся договорённостей.
Вопросы и ответы
Можно ли продать спецразрешение отдельно от предприятия? Свободный оборот спецразрешений ограничен законодательством, поэтому на практике сделки структурируются через продажу корпоративных прав предприятия-недропользователя. Мы оцениваем и право пользования недрами как актив, и корпоративные права компании целиком.
Месторождение ещё не разрабатывается — имеет ли оно стоимость? Да: стоимость формируют запасы, срок разрешения и экономика будущей добычи. Перспективные участки регулярно становятся предметом сделок и залогов, и их оценка — стандартная для нас задача.
Балансовая стоимость спецразрешения — несколько тысяч гривен. Почему оценка может показать миллионы? Баланс отражает затраты на получение разрешения, а не экономическую ценность права добывать ископаемые в течение лет. Рыночная стоимость определяется доходами, которые способно сгенерировать месторождение, — именно её и показывает независимая оценка.
Оценка недропользования — нишевая экспертиза на пересечении геологии, горного дела и финансов, и мы внимательно погружаемся в специфику каждого месторождения и ситуации клиента. Отчёт будет готов точно в согласованный срок и выдержит рецензирование и суд. Позвоните нам или напишите на почту или в мессенджер.
