Інвестиційний сертифікат — цінний папір, який емітує компанія з управління активами (КУА) пайового інвестиційного фонду та який засвідчує право власності учасника на частку в активах фонду. Компанія «Канзас» виконує незалежну оцінку інвестиційних сертифікатів та активів інститутів спільного інвестування (ІСІ) — для КУА, учасників фондів, банків і нотаріусів. Досвід 20+ років роботи з цінними паперами та складними активами дозволяє нам оцінювати фонди з будь-яким наповненням портфеля.
Що таке інвестиційний сертифікат і коли потрібна його оцінка
Згідно із Законом України «Про інститути спільного інвестування», пайовий інвестиційний фонд емітує інвестиційні сертифікати, а корпоративний інвестиційний фонд — акції. Оцінка сертифікатів потрібна при викупі в учасника, який виходить із фонду; купівлі-продажу на вторинному ринку; оформленні спадщини в нотаріуса; передачі сертифікатів у заставу банку; ліквідації фонду; а також для податкових цілей — обґрунтування звичайної ціни операції. Для кожної цілі звіт враховує вимоги одержувача.
Оцінка активів ІСІ для компаній з управління активами
Окремий напрям нашої роботи — оцінка активів у складі ІСІ на замовлення КУА. Нерухомість, корпоративні права, права вимоги та інші активи фондів підлягають незалежній оцінці суб'єктом оціночної діяльності відповідно до вимог Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР). Ми виступаємо оцінювачем майна ІСІ за договором з КУА: оцінюємо активи для розрахунку вартості чистих активів, при придбанні активів фондом та при їх відчуженні.
Вартість чистих активів ІСІ та ринкова вартість сертифіката
Розрахункова вартість сертифіката визначається діленням вартості чистих активів фонду на кількість сертифікатів в обігу. Але ринкова вартість може суттєво відрізнятися: на неї впливають ліквідність сертифіката, структура та якість активів фонду, строк до завершення його діяльності. Оцінювач аналізує портфель фонду по суті — від ринкової вартості нерухомості до якості дебіторської заборгованості — і обґрунтовує підсумкову вартість із урахуванням дисконтів.
Особливості оцінки сертифікатів венчурних фондів
Більшість українських ІСІ — венчурні фонди, активи яких складають нерухомість, майнові права на об'єкти будівництва, корпоративні права та векселі. Біржові котирування для таких сертифікатів відсутні, тому оцінка будується на детальному аналізі активів: фактично виконується оцінка бізнесу фонду. Наша практика охоплює фонди з портфелями нерухомості, будівельними проєктами та частками в операційних компаніях.
Документи для оцінки інвестиційних сертифікатів
Базовий пакет: регламент фонду та проспект емісії; довідка про вартість чистих активів; розшифровка активів і зобов'язань фонду; документи на ключові активи (нерухомість, корпоративні права); виписка з рахунку в цінних паперах власника. Перелік уточнюємо після знайомства із структурою фонду.
Питання та відповіді
Чим оцінка інвестиційного сертифіката відрізняється від розрахунку ВЧА? Розрахунок вартості чистих активів виконує сама КУА за методикою НКЦПФР на основі балансових даних. Незалежна оцінка визначає ринкову вартість: активи фонду переоцінюються за ринковими даними, враховуються ліквідність і ризики. Для викупу, застави чи суду потрібна саме незалежна оцінка; за потреби звіт проходить рецензування.
Чи можна оцінити сертифікати венчурного фонду, активи якого — нерухомість і корпоративні права? Так, це найпоширеніший випадок у нашій практиці. Оцінюємо кожен суттєвий актив фонду окремо — нерухомість, частки, права вимоги — та формуємо вартість сертифіката з урахуванням зобов'язань фонду.
Які строки та вартість оцінки? Залежить від складу портфеля: сертифікат фонду з двома об'єктами нерухомості та фонду з десятками активів — різний обсяг роботи. Типовий строк — від 5 робочих днів. Надішліть довідку про ВЧА і структуру активів — назвемо точну ціну.
Якість звіту, дотримання строків та уважність до ситуації кожного клієнта — стандарт роботи компанії «Канзас». Зв'яжіться з нами телефоном, поштою або в месенджері.
